A  Companhia  Siderúrgica  Nacional  (CSN) divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2025 (3T25). O período  foi  marcado  por  intensa  atividade  comercial observada  em  todos  os  segmentos  do  grupo  e  por recordes  operacionais  alcançados  no  período.  Esse resultado aliado à melhora de preços na mineração e em cimentos, levaram a companhia a registrar o maior EBITDA do ano até o momento. O desempenho ressalta também  a  importância  de  contar  com  uma  operação diversificada  e  verticalizada  que  proporciona  maior eficiência e resiliência para a operação.  Como consequência, o EBITDA Ajustado do 3T25 atingiu R$  3,3  bilhões  (+25,6%  contra  o  2T25),  com  uma margem EBITDA ajustada de 26,8%. 

Menor custo de produção dos últimos 4  anos 

A  CSN  tem  desenvolvido  uma  série  de  projetos  para tornar  o  processo  siderúrgico  mais  competitivo  e  o resultado alcançado agora reforça essa tendência. No 3T25 já foi possível observar uma maior eficiência do alto forno resultando no menor custo de produção de placa  dos  últimos  anos,  fator  este  que  deve  também beneficiar  os  próximos  resultados.  Por  outro  lado,  a manutenção de um ambiente competitivo ainda hostil e toda a pressão nos preços acabaram por compensar a tendência favorável de custos.  

Como resultado, o EBITDA Ajustado da Siderurgia foi de R$  428,3  milhões  no  3T25,  com  margem  EBITDA ajustada de 8,1% (- 2,7 p.p. contra o 2T25).  

Melhora  de  preços 

No 3T25, a CSN registrou o segundo maior volume de vendas da sua história mesmo com preços mais altos praticados no período, o que mostra que o consumo de cimentos segue sólido e bastante resiliente, ainda mais quando  se  considera  as  altas  taxas  de  juros.  Como resultado  dessa  dinâmica,  a  Companhia  conseguiu expandir em mais de 32% o seu EBITDA do segmento ao registrar um resultado recorde de R$ 387,5 milhões no 3T25 e com margem EBITDA de 29,1%. 

Recorde de produção e vendas

Com 12,4 milhões de toneladas vendidas no 3T25, a CSN atingiu um novo recorde suportado pelo melhor nível de embarques na história do Tecar que, pela primeira vez, embarcou  4  milhões  de  toneladas  (Mt)  em  um  único mês.  A  combinação  do  excelente  desempenho operacional com preços mais altos do minério de ferro observados no período, resultou na forte evolução de EBITDA  verificada  no  período  (+57%  de  crescimento contra o trimestre anterior).  

Como consequência, o EBITDA Ajustado da mineração atingiu  R$  1,9  bilhão  no  3T25,  com  margem  EBITDA ajustada de 43,9%. 

Terceiro  trimestre  consecutivo  de queda  na  alavancagem

Após  o  forte  desempenho  operacional  alcançado  no 3T25, a CSN conseguiu, mais uma vez, reduzir o seu nível de alavancagem, com o indicador dívida líquida/EBITDA UDM atingindo 3,14x no período. Essa redução de 35bps frente  ao  fechamento  do  ano  anterior,  mesmo  com todos os desafios enfrentados em 2025, mostra que a administração  segue  bastante  comprometida  em reduzir  o  seu  nível  de  endividamento  suportado  por resultados  operacionais  cada  vez  mais  robustos  ao mesmo  tempo  em  que  trabalha  para  otimizar  a  sua estrutura de capital nos próximos períodos.